祥嘉金融投资理财亚洲鸡王的隐患
本文内容来自于网络，若与实际情况不相符或存在侵权行为，请联系删除。本文仅在今日头条首发，请勿搬运。
养鸡比养猪好吗？
说起A股“白羽鸡一哥”神农发展，你可能不知道，但你一定吃过他们的鸡。
无论是百胜中国（拥有肯德基、必胜客、塔可钟三大品牌在中国大陆的独家经营权），还是麦当劳、德克士等快餐店的各类炸鸡，还是鸡腿、鸡翅沃尔玛、永辉等超市有售。 或者网络上各种带有“神农”字样的包装食品，背后都有神农的发展。
作为神农发展的创始人和实际控制人之一，傅长雨也被誉为“亚洲鸡王”。
10月24日晚间，圣农发展发布2023年第三季度报告，营收同比增长12.74%至139.27亿元，净利润猛增272.12%后达7.27亿元。 但单看三季度，圣农发展的业绩增长其实较为有限，营收仅增长0.44%至48.46亿元，净利润仅增长7.61%至3.22亿元。
这意味着，经历上半年的暴涨后，圣农发展的业绩增速有所放缓。 他介绍，主要是去年第三季度，随着经济逐步复苏，下游餐饮行业对禽类产品的需求增加，导致业绩恢复正常。 该季度的收入和利润分别增长了30%和210%。 简单来说，就是去年就已经“增加”了。
与遭受巨额亏损的生猪企业相比，圣农发展的日子还算安逸。
以近期再次成为众人瞩目焦点的牧原股份为例。 尽管其上半年营收高达518.69亿元，同比增长17.17%，但净亏损达到27.89亿元，依然没有摆脱亏损困境。 生猪大户温氏控股和新希望也分别亏损47.4亿元和35.9亿元。
东财数据显示，今年上半年，10家与生猪养殖相关的A股公司中，仅有4家上半年销售毛利率为正，销售净利润率全部为负。 行业平均水平分别为-0.4%和-8.99%。 ，均低于肉鸡养殖板块的7.67%和1.64%。 其中，东瑞股份和*ST正邦的净利润率甚至达到-50%以上。
在由8只成分股组成的肉鸡养殖板块中，只有黄羽鸡阵营的利华集团毛利率为负。 这也得益于占营收近90%的副业养猪业务毛利率为-18.92%。 鸡肉板块毛利率为0.26%。 神农发展的毛利率也从2022年半年报的5.36%上升至今年同期的10.66%。 第三季度达到11.61%。
因此，有网友吐槽，“养猪不如养鸡赚钱”。 然而，这句话并不完全正确。 其实只是白羽鸡阵营赚钱而已。
目前，我国肉鸡养殖主要分为“白鸡”和“黄鸡”两大阵营。
其中，白羽鸡上市公司有圣农发展、仙坛股份、益盛股份、民和股份，被誉为“烟台三杰”。 黄羽鸡的代表主要有温氏有限公司（以养猪、养鸡为主）（附）、翔嘉有限公司、丽华有限公司等。
从净利润率来看，今年上半年，肉鸡养殖板块成分股仅有一半为正。 其中，无论是以销售鸡为主、净利润率达31.42%的益盛股份，还是排名第一的仙坛股份、圣农发展，均来自白羽鸡阵营，而以养鸡为主的祥嘉股份则来自白羽鸡阵营。作为主要的黄羽鸡养殖企业，利华集团实际上是在亏损。
“亚洲鸡王”的隐患
至于为什么白羽鸡能赚钱，主要原因是与黄羽鸡、猪相比，其出栏时间较短，料肉比较低。
目前行业内比较认可的料肉比是白羽鸡1.6公斤饲料可产1公斤肉，猪2.5公斤饲料可产1公斤肉，饲料-黄羽鸡的肉料比甚至可以达到3：1。 此外，白羽鸡在出售前只能存活42天，是黄羽鸡的一半，是猪的五分之一左右。 因此，更适合工业化生产的白羽鸡，因其较高的性价比，成为快餐店、团餐的肉类材料首选。
长期以来，圣农只发展家禽养殖和加工业务。 直到2017年斥资20.2亿元收购圣农食品，才开始实现鸡肉+食品的“两条腿走路”。 食品加工业务每年的业绩增速长期高于家禽养殖及加工业务。 2022年，该行业的收入占比将达到30%左右。
此外，该业务也为圣农发展带来了较高的毛利率。 今年上半年，食品加工业务毛利率为17.08%，而家禽养殖及加工业务毛利率仅为7.83%。
不仅如此，圣农发展还不断扩大养殖量，从2019年生产家禽88万吨增加到2022年114万吨，并通过收购和扩张，进一步增加数据。 今年9月，圣农发展1.75亿元收购的德成农牧已开始整理业绩报告，白羽鸡养殖能力从6亿只增加到7亿多只，总饲料量深加工能力也突破433.2亿元。 数千吨。
但由于近年来业务不断扩张，神农发展的财务状况并不乐观，负债率进一步上升，从2019年的30.9%上升至今年三季度的53.59%。 相比之下，同属白鱼集阵营的益盛股份同期负债率仅为38.57%，仙坛股份更是不到30%。
此外，截至今年三季度末，圣农发展货币资金、交易性金融资产、其他流动资产（理财产品）合计27.43亿元，短期借款金额高达65.5亿元，另加6亿元。 一年内到期的非流动负债金额71.58亿元，短期带息负债金额71.58亿元，资金缺口44亿元。 自2018年公司资金缺口最高以来，较上年末的18亿元翻了一番。
值得一提的是，神农发展将继续在扩张道路上前行，因此资金压力或将长期维持在较高水平。
根据圣农的发展愿景，2025年养殖产能将提升至10亿羽，意味着每年至少新增1亿羽，下游食品深加工能力也将超过50万吨。 对于圣农发展来说，在自身资金紧张的情况下，如此大步地提高产能，无疑是一次赌注。
作者 | 冯晨晨
编辑| 刘晓英
运营| 刘山
以上内容资料均来源于网络，本文作者无意针对，影射任何现实国家，政体，组织，种族，个人。相关数据，理论考证于网络资料，以上内容并不代表本文作者赞同文章中的律法，规则，观点，行为以及对相关资料的真实性负责。本文作者就以上或相关所产生的任何问题任何概不负责,亦不承担任何直接与间接的法律责任。
